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EL OÍDO DEL BATERISTA | RAZONAMIENTO RÍTMICO
PANORAMA DE RENTA FIJA
EL MERCADO DE BONOS REPRESENTA UNA PARTE SIGNIFICATIVA DE LA DEUDA GLOBAL
Deuda total global
Los 3 mercados de bonos más
grandes
Mercado global de bonos
40%
Corporaciones
financieras
34%
>$325
billón
Gobierno
52%
~325%
Tamaño del
mercado de
bonos global
>45%
De PIB
~$140tn
19%
Corporaciones
no financieras
14%
17%
LA DEUDA Y LOS DÉFICITS GUBERNAMENTALES SON FACTORES CLAVE QUE IMPULSAN LOS RENDIMIENTOS DE LOS
BONOS1
Los costos del servicio de la deuda podrían
seguir siendo onerosos ante el aumento de
los déficits fiscales
Déficit presupuestario (% del
PIB)
U.S.
Canada
U.K.
France
Los
rendimientos
de
los
bonos
gubernamentales han aumentado a nivel
global
5%
0%
4%
-2%
3%
2%
-4%
1%
-6%
0%
-8%
U.S. 10-yr
Current
Pre-pandemic
Canada 10-yr
Current
U.K. 10-yr
France 10-yr
Pre-pandemic level
LA INCERTIDUMBRE EN LA POLÍTICA COMERCIAL PODRÍA RALENTIZAR EL RITMO DE LA FLEXIBILIZACIÓN MONETARIA
La Fed se mantiene relativamente
más cautelosa que otros bancos
centrales2
Región
Los emisores IG tienen 4 veces
menos probabilidad de incumplir
que los HY
Actual
1a fwd
Calificación
YTM3
Incumplimient
o%
2.50%
2.75%
AAA-BBB
4.7%-5.0%
0%-0.5%
4.25%
3.00%
BB-B
5.7%-6.8%
0.5%-3.0%
2.00%
2.00%
CCC o más bajo
>9.5%
>25%
4.00%
3.25%
Rendimientos a septiembre de
2025
Fuentes: SIFMA 2024 Capital Markets Fact Book, Bloomberg Finance LP, Scotia Wealth Management | 1 – El periodo prepandemia hace referencia al nivel al cierre de 2019. | 2 – Tasa 1a fwd basada en las previsiones de Scotiabank Economics del 11 de
septiembre de 2025. La tasa de fondos federales de EE. UU. corresponde al límite superior del rango objetivo. La tasa de la eurozona corresponde a la tasa de depósito. | 3 – YTM = rendimiento al vencimiento
