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EN EL OÍDO DEL BATERISTA | RAZONAMIENTO RÍTMICO
PANORAMA ACCIONARIO
LAS ACCIONES NORTEAMERICANAS CONTINUARON RECUPERÁNDOSE DURANTE EL TERCER TRIMESTRE
Los mercados accionarios repuntaron en el
tercer trimestre, ya que se reforzaron las
expectativas de una política monetaria más
flexible.
Las expectativas de utilidades en Canadá
mostraron una ligera mejora, mientras que en
EE. UU. aún se espera una desaceleración.
Descomposición del
rendimiento total
50%
40%
EE. UU.
Crecimiento
interanual de EPS
30%
CA
20%
Int
10%
LatAm
-5%
0%
Utilidad por acción
5%
10%
Cambio en múltiplo
0%
15%
EE. UU.
Dividendos
CA
Int
Últimos 12 meses
LatAm
Próximos 12 meses
LA COMPOSICIÓN DEL ÍNDICE SUGIERE QUE EL MERCADO ESTADOUNIDENSE ES DE MAYOR CALIDAD Y MÁS
DIVERSIFICADO QUE SUS PARES.
Los sectores cíclicos representan la mayoría
de las utilidades en los mercados fuera de
EE. UU.
Ajustando por la composición de las utilidades
del índice, las valuaciones accionarias de EE.
UU. están en línea con las de Canadá
23
33%
61%
77%
81%
23%
19%
17
17
67%
39%
EE. UU.
Int
LatAm
CA
Cíclicos (financieros, energía, industriales, materiales)
24
17
16
11
EE. UU.
CA
Int
LatAm
Relación P/E
Relación P/E ajustada
Todos los demás
EFICIENCIA OPERATIVA Y DE CAPITAL, MEDIDA POR EL RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL INVERTIDO (ROIC), EL
RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL (ROE) Y EL APALANCAMIENTO
ROIC (mediana)
Deuda neta/EBITDA*
ROE
18.3%
1.3x
11.2%
8.2%
EE. UU.
CA
9.0%
Int
11.5%
EE. UU.
CA
1.4x
1.0x
11.7%
Int
Fuentes: Bloomberg Finance LP, Scotia Wealth Management | * - EBITDA = utilidades antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización..
EE. UU.
CA
Int
