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EN EL OÍDO DEL BATERISTA | RAZONAMIENTO RÍTMICO
Fig. 5: La inflación sigue siendo una
preocupación en Japón, con el IPC general
por encima del objetivo desde abril de 2022.
6%
4%
2%
0%
-2%
2021
2022
2023
2024
2025
Las tendencias de precios, combinadas con los comentarios de
Ueda y las dos posturas más restrictivas dentro de la junta,
sugieren que el Banco de Japón (BoJ) está cada vez más cerca
de reanudar las alzas en las tasas de interés. Consideramos
que las autoridades subirán las tasas una vez este año y otra
el próximo, llevando la tasa de política monetaria al 1% hacia
finales de 2026.
Otro acontecimiento importante surgido de la última reunión
del BoJ fue el anuncio de sus planes para comenzar a reducir
sus tenencias de ETF y J-REITs. Aunque el ritmo de desinversión
será muy lento —un proceso que podría tardar más de un siglo
en completarse—, el mensaje principal es claro: se trata de otro
paso hacia la normalización de la política monetaria.
IPC (variación anual)
IPC subyacente (variación anual, excluye alimentos frescos y energía)
Source: Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones de
Japón, Bloomberg Finance LP, Scotia Wealth Management
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